證券時報記者 黃鈺霖
近日，銀登中心公布的2025年一季度不良貸款轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)不良貸款轉(zhuǎn)讓市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。其中，一季度個人不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)激增。在此背景下，主營不良資產(chǎn)處置的資產(chǎn)管理公司（AMC）表現(xiàn)備受關(guān)注。
山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“山東金資”）近日發(fā)布的2024年年報顯示，該公司全年營業(yè)收入同比下降45%，凈利潤同比下滑21%。作為國內(nèi)最大的地方AMC，山東金資業(yè)績表現(xiàn)頗讓市場感到意外。
山東金資解釋，不良資產(chǎn)板塊營業(yè)收入下降34.76%，主要是受宏觀環(huán)境影響，不良資產(chǎn)處置難度有所加大，行業(yè)競爭日益加劇，不良資產(chǎn)板塊去年處置大額長齡不良資產(chǎn)，導(dǎo)致處置收益率下降。
事實上，不僅是地方AMC，全國性AMC也是“幾家歡喜幾家愁”。其中，中國信達(dá)2024年凈利潤同比下降47.8%，其不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)稅前利潤虧損5.87億元。中國信達(dá)在年報中解釋，2024年受個別子公司經(jīng)營業(yè)績下滑影響，不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)稅前利潤下降。
不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場“牛氣滿滿”，AMC機(jī)構(gòu)業(yè)績卻未同步高增，一位從業(yè)人士分析，行業(yè)正在加速洗牌，短期內(nèi)需要調(diào)整。作為逆周期行業(yè)，不良資產(chǎn)市場規(guī)模雖然在上升，但行業(yè)競爭加劇、回收難度加大，這使得AMC在不良資產(chǎn)收購中的議價難度升高、處置成本增加，影響了盈利空間。
“此外，近年來AMC行業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)，綜合金融業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)收縮，導(dǎo)致收益下滑�！痹撊耸勘硎尽�
對于行業(yè)未來發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士對2025年宏觀政策提振不良資產(chǎn)市場的效果持樂觀預(yù)期。東方資產(chǎn)發(fā)布的2025年度《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》認(rèn)為，2024年不良資產(chǎn)處置難度“已經(jīng)基本觸底”，處置周期延長趨勢開始呈現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象，平均處置回收率下滑趨勢放緩。
除了規(guī)模增長，今年以來，AMC行業(yè)變量頻現(xiàn)。今年2月，中國信達(dá)、長城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)披露，三家公司控股股東財政部將所持的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，這一舉措進(jìn)一步推動AMC行業(yè)向?qū)I(yè)化、市場化發(fā)展，增強(qiáng)金融體系風(fēng)險應(yīng)對能力。
在最新公布的一季度不良轉(zhuǎn)讓市場數(shù)據(jù)中，中國信達(dá)也代表“國家隊”入局，登上“批量個人業(yè)務(wù)前十大活躍受讓方”榜單，改變了全國性AMC專注對公領(lǐng)域不良資產(chǎn)的市場印象。
“經(jīng)過幾年的試點，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)逐漸成熟，為不良貸款轉(zhuǎn)讓提供了政策依據(jù)和規(guī)范保障，提升了市場的活躍度�！辈┩ㄗ稍兘鹑跇I(yè)資深分析師王蓬博告訴記者。
王蓬博表示，隨著個貸不良轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展，AMC行業(yè)有了新的業(yè)務(wù)增長點和盈利空間。中國信達(dá)在個人轉(zhuǎn)讓榜單上“亮相”，意味著全國性AMC在個貸不良市場的競爭力開始顯現(xiàn)，未來隨著更多類似機(jī)構(gòu)加碼這一領(lǐng)域，一些競爭力較弱的AMC可能會面臨市場份額被擠壓的局面。
“預(yù)計隨著監(jiān)管要求的提高和政策傾斜力度增加，更早利用技術(shù)提升自身風(fēng)險評估和催收處置能力的機(jī)構(gòu)競爭力也會增強(qiáng)�！彼硎尽�
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